继续持有CCK

CCK2011年第2季度的季度报告出炉了。

1Q ,2011: PBT = 8,745 ；EPS = 3.83
2Q ,2011: PBT = 6,974 ；EPS = 3.13
2Q ,2010: PBT = 6,089 ；EPS = 1.65

对比起Q1的业绩，公司在Q2的表现明显下滑。无独有偶的在过去三年的季度报告里，公司Q2的业绩都是公司4个季度以来最低的。虽然我不知道是什么原因导致Q2，但是基于以往的业绩记录都显示Q2比较差，所以和Q1比起来有所下滑也就是预料中事。但是若是和去年Q2比较，公司的EPS增长了89%，税前盈利也增长了14%，所以业绩方面可说是稳健的成长。

对于公司的前景主要看好的是家禽(Poultry)及零售业务(retail) 的发展。在沙巴建设的孵卵基础设施已经完工，相信今年会为公司的家禽业带来贡献。此外，粮食不断涨价也许会影响家禽业的收入，但公司有能力把成本转嫁给消费者，所以这点暂时还不太担心。而且，粮食的通膨加上天气的变化也影响了家禽的产量，从而提高家禽（如鸡肉）的价格，这将提高公司的盈利幅度。另外，公司手上现金充裕，足以让零售业务继续在沙巴及印尼开新的分店扩展业务，此举将为公司带来更多的盈利。

公司的管理层以张士国为主核心人物。张先生在经过谷歌搜索的了解后让我觉得他是一位传统的华商。他参加华社的社团活动，荣获拿督的头衔，常有回馈华社之举。传统华商一般都较为务实的经营生意，所以个人觉得管理层可以信赖。

CCK会继续持有因为其业绩表现尚处于理想状态。如果4个季度的业绩都维持在EPS > 3.00 的话，全年EPS就有12.00。以现在的股价来看市场给其PE大概是7 来看的话，在2011年度(CCK,year end = June)的合理股价应该是大概RM0.84，因此觉得公司的股价被低估。

对公司的期待：

公司累计至今的库存股数量有5,891,760（3.74%），已足够再进行一次30 : 1 的红股赠送。公司手头上的净现金充沛，可以派特别股息或提高派息率来回馈股东。

公司如今缺乏的是对外界的广告宣传，所以导致公司的股票乏人问津，没什么人买。希望公司能够邀请一些分析员为公司写几份分析报告从而提升公司的知名度以带动股价上扬。